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国都证券解读中央经济工作会议的电话会议实录

发布时间:2019-08-20 22:32:51 编辑:笔名

国都证券:解读中央经济工作会议的电话会议实录 201 -12-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◆事件起因:

中央经济工作会议12月10日至1 日在北京举行。 在会上发表重要讲话,分析当前国内外经济形势,总结201 年经济工作,提出2014年经济工作的总体要求和主要任务。 在讲话中阐述了明年宏观经济政策取向,对明年经济工作作出具体部署,并作了总结讲话。

◆宏观解读:

本次会议中稳增长基调并没有发生根本的变化;稳增长的具体举措方面仍比较保守;与以往不同,控制和化解地方政府性债务风险成为一个关键议题并被明确列入需要解决的六大任务之一;本次对改革的注重程度没有改变。

◆策略解读:

有必要重视本次会议行文结构跟以往历次会议的重大不同之处,宏观调控实际被臵于所有问题的根本基础地位。整个文件里面有关于推行改革的表述较为隐晦但属于不能忽视的积极信号,比如“化解产能过剩中出现的下岗再就业工作”与“加快发展各类服务业”相互印证。随着改革向纵深推进,市场还会存在结构性行情为主的投资机会。还有些表述如“丝绸之路经济带”、“21世纪海上丝绸之路”等明确延续了十八届三中全会《决定》的投资信号,值得关注。

◆农林牧渔行业解读:

目前粮食安全的核心在于主粮的自给自足。国家要处理好自给自足和进口之间的关系。

同时,必须要改变当前的低效农业发展方式,转变经营体制,加大农业技术设施投入,推进现代化农业。

我们认为解决方式有:提高水利基础设施的建设,改善灌溉条件;提高农业机械化水平;推广良种,提高粮食单产和稳定性;改善土地经营体制;发展生态农业。

◆房地产行业解读:

未提及地产调控说明未来房地产调控将完全淡化,形成一个市场化的方向,相对来说政府的态度较为积极。

未提及新型城镇化,因会议还套有城镇化会议,后续规划细则会逐步推出;以及传统提法发生改变,转为提及“积极促进区域协调发展”。

会议内容表明,地产公司未来投资的亮点主要为区域规划。新的区域规划,自贸区和开发区可能会在新一轮的改革当中成为主角。房地产的投资逻辑会转向资产重估而非盈利重估。

从自贸区来看,推荐标的为京能臵业和建发股份。从园区来看,看好市北高新和东湖高新。

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