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下周买甚么实力券商推荐6大行业41只股

发布时间:2019-04-10 19:29:23 编辑:笔名

下周买甚么?实力券商推荐6大行业41只股

第二批5家试点融资融券,15家待定;适时扩充标的证券;转融通机制进入方案论证阶段。根据新华北京6月8日电文,中国证监会作出扩大融资融券试点工作安排,会议通报了第二批5家试点券商名单,分别是招商证券(600999,股吧)、华泰证券(601688,股吧)、银河证券、东方证券、申银万国;其次,适当降低试点准入门坎,决定依照近一次证券公司分类评价为B类以上,近6个月净资本均在30亿元以上的条件和标准,再增加一批证券公司开展试点准备工作;再次,上海和深圳两个交易所正在就融资融券标证券的扩充展开研究,同时抓紧研究转融通业务方案,适时推出与证券公司融资融券业务相配套的转融通业务。

融资融券范围不断攀升,但明显低于市场预期的情况下试点范围扩大势在必行;我们预计,长江、国元等上市券商有望获得第三批试点资格。首先,融资融券3月31日试点以来,范围出现逐月递增态势。如表1所示,3月、4月、5月的月均融资融券余额分别达6.56百万元、177.83百万元和742.15百万元。尽管业务规模不断快速上升,但受试点券商仅6家,标的证券仅90只,T+0还没有开通,以及转融通机制缺失的影响,范围明显小于市场之前预期。因此,我们预计,多层面扩大试点范围将是必然趋势。

投资建议:在相同假定条件下,大型上市券商中融资融券业务事迹贡献度排序依次为光大、华泰、招商证券(600999,股吧);中小型上市券商中融资融券业务事迹贡献度排序依次为国元、长江、宏源证券(000562,股吧)。综合流动性、估值和成长性,建议关注长江证券(000783,股吧)。

由此可见,综合上市券商估值,在前两批试点券商中,投资者应优先选择招商证券;随着15家中小型券商陆续获得试点资格,此时应关注创新业务占比高且估值较低的长江证券(000783,股吧)。同时,考虑到目前市场流动性相对紧张的情况下,我们优先推荐市值偏小且成长性较好的中小型券商股长江证券(000783,股吧)。

长江证券:受营业部扩张推动,今年公司经纪份额将上升15%;虽然目前行情低迷,但公司自营仓位以债券和新股申购为主,故自营收益与去年基本持平;经测算可知股指期货、融资融券等创新业务业绩贡献度达2.74%(3年后有望达11.69%)。我们保持年公司EPS分别为0.63元和0.78元不变。目前中型券商PE估值约20倍,考虑到公司良好成长性(近年来公司占比65%的经纪业务市场份额增速15%,远高于其他上市中型券商经纪份额增速4.42%;另外如表2所示,公司净资本实力在中型券商中居前,这有利于其取得相对与其他中型券商的创新业务先机优势),故适当上浮给予24倍PE估值,则得到2010年公司价格中枢15.12元。而6月8日股价12.20元,故保持买入评级。海通证券谢盐

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