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业内称窝窝团上市实属无奈团购市场已趋饱和

发布时间:2019-05-15 07:53:25 编辑:笔名

大众点评、美团、糯米当《国际金融报》与有团购达人之称的好友谈起团购站时,她给出了许多可供选择的答案。

这个问题如果放在几年前,窝窝团肯定会是其答案之一。

随着千团大战的落幕,窝窝团这个曾经团购业的老大也销声匿迹了许久。

年初,因再次启动上市,窝窝团再次成为热点。这次窝窝是以生活服务电商平台自称,而不是以团购站。

1月10日,窝窝团向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO招股书开启准备上市之路。按照外媒推算的日期,应已于2月25日在纳斯达克上市,股票代码为WOWO。

然而,截至发稿前,这一切并没有产生。窝窝团的相关负责人在接受《国际金融报》采访时以静默期为由谢绝置评,仅表示一切都在循序渐进地推行着,具体时间还不确定。

3月5日晚间,窝窝团再次更新首次公开募股(IPO)招股书。根据招股书文件,窝窝团在2月13日和2月20日同股东签署了两份决议,对本轮申请上市设定了4项限定条款。只有满足全部4项限定条款,窝窝团才能展开此次公开募股。其中,第四项条款限定,窝窝团此次募股必须在2015年3月31日前完成。也就是说,3月31日是窝窝团上市的日期。

坎坷上市路

提起窝窝团上市,业内人士一定还记得2011年那场高调的发布会。

当年11月5日,上线一年多的窝窝团举行了一场别开生面的IPO启动发布会,融资规模预计2亿美元。

当时美国团购站高朋(Groupon)正在酝酿上市计划,11月5日正是其在纳斯达克的上市之日,其发行价为20美元,收盘价为26美元。据媒体报道,当时,窝窝CEO徐茂栋就是计划趁此利好将窝窝也推上纳斯达克,但计划赶不上变化,两周以后,情况急转直下,Groupon股价大跳水。

沉寂多年之后,窝窝团启动了第二次IPO。1月10日,窝窝团在美团和大众点评之前向SEC正式递交招股书。

1月30日,窝窝团提交了招股书增补文件,当中披露了600万股美国存托股(相当于1.08亿股普通股)发行量和6500万美元融资的信息。2月4日,窝窝团更新招股书增补文件,表露发行价区间9美元至11美元。

当时外界按照惯例预计窝窝团提交上市申请材料阶段已结束,即将开始会面投资者进行路演,美国财经媒体更预计窝窝团于2月25日正式挂牌。但截至发稿前,窝窝团仍没有上市。

不过,3月5日当晚,再次更新的招股书显示,在保持9美元至11美元发行价区间不变的情况下,窝窝团将发行量从原来的600万股美国存托股更改至股美国存托股至600万股美国存托股,同时将招股书开头显示的拟融资额从原来的6500万美元上调至美元。

值得注意的是,更新文件还显示,窝窝团在2月13日和2月20日同股东签署了两份决议,对于本轮申请上市设定了4项限定条款。只有满足全部4项限定条款,窝窝团才能开展此次公开募股。其中,限定条件规定,窝窝团此次募股必须在2015年3月31日前完成。

执着上市为哪般

那么,窝窝团能在限期之内上市吗?

一位熟悉窝窝团、但不愿具名的业内人士在接受《国际金融报》采访时对窝窝团上市日期的放鸽子行动作出解释。

此次IPO,时间一直在推迟,看上去推动得并不顺利。但实际上,官方从未公布自己的上市日期,只是曾有媒体依照窝窝提交招股书时间等推测的早挂牌时间。该人士表示,了解美股市场的人都知道,在美上市企业终究的IPO时间是企业综合多方因素选择时机,短则一个多月,也有长达个月的,在终确定发行价后才会走上市流程。

该人士强调,在上市的过程中,除了做好相干资料的准备走流程,还需要耐心地等待。阿里巴巴在2014年5月份向美国证交会提交了招股说明书初稿,4个月后才正式挂牌上市。同样地,京东从2014年1月30日递交上市申请到5月22日挂牌,也经历了近5个月时间。

IT行业分析师唐欣在接受《国际金融报》采访时则认为,窝窝团此番上市坎坷是有缘由的。依照窝窝团目前的市场表现,在美上市存在一定困难,即使上市也难以取得高估值。至于本月底能否上市,我个人不太看好。唐欣直言。

确切,无论是从大环境,还是窝窝团本身的经营状态来看,似乎都不是上市的时期。

从美股环境来看,今年以来登陆美股市场的互联新上市企业只有一家,而2015年开年至今,中概股企业赴美上市也遭受冰点,1月中企赴美上市数量为零,2月只有窝窝团一家中企发动攻势。

从窝窝团本身角度来看,其经营状态也不乐观。招股说明书显示,2014年前9个月,窝窝团净营收为2064.2万美元,2013年同期为2763.3万美元;净亏损为3244.7万美元, 2013年同期为2112.1万美元。这些财务数据显示的趋势是,净营收、毛利率下落,而净亏损却有所增加。

那末,在大环境不好,本身营收规模小,且呈下滑趋势的情况下,窝窝团为什么要执意赴美IPO?

在两大巨头的夹缝中,窝窝团的生存空间被挤压。一方面它需要利用上市补充运营资本,另一方面也需要用上市来增加自身的曝光度。唐欣表示,投资人也需要利用上市来取得回报。现在可以说并不是的上市良机,但越晚上市对于窝窝团来讲很可能会越不利。

中国电子商务研究中心高级分析师、络零售部主任莫岱青则认为,此时IPO是窝窝团放手一搏之举。美团、大众点评各自背靠BAT,窝窝本就四面环敌,2015年1月美团斩获7亿美元融资,随之更传出大众点评获8亿美元融资的消息,更是雪上加霜,窝窝惟有放手一搏,上市或将为未来的市场竞争添加砝码。

看好还是看衰

对于窝窝团的上市,国外投资者比较乐观。全球的股市分析和观点的财经站之一,美国Seeking Alpha在近日发表评论,窝窝,一个有上涨潜力、被低估的IPO,它认为窝窝是Groupon+eBay的模式,相比Groupon,窝窝尚处在发展初期,其价值被严重低估。

值得注意的是,在从2012年开始,窝窝团就开始尝试转型。目前,窝窝团主要有3个核心产品,分别为:窝窝商城、移动客户端、窝窝电商操作系统窝窝EMS。营业收入来源主要分为两块:一方面是窝窝商城线上开店费用,另一方面针对使用窝窝电子平台优惠券的商家收取佣金。而团购业务只占其10%左右。

电商行业分析师王利阳对《国际金融报》表示,窝窝团转型窝窝商城是一招险棋,压对了,未来的前景不可估量,压错了,或许是一场灾难。

不过,冒这个险也是值得的,毕竟从目前的市场情况来看,团购2C市场已趋于饱和,窝窝团再继续争下去只能加速消耗现有积累,要想长远发展,就得快人一步先跑到下一阶段的市场竞争中抢占先机。王利阳认为,团购形式是先刺激消费市场,随后才倒逼服务行业向其臣服,而窝窝团的算盘是,若能用系统稳住大量商家,那用户自然也就随之而来,先服务商户再服务消费者,这是窝窝团经营策略的调剂。

不过,唐欣对此并不看好。他认为,商城模式要想做好的前提是拥有巨大流量。当本身无法完全利用和消化这部分流量的时候,就通过商城模式来共同经营这部分流量。但窝窝团明显还不具有这样的条件。盲目开展商城模式,恐怕会饮鸩止渴。

窝窝团此番上市更像是一个无奈之举。近期美国资本市场也并不景气,阿里的限售股解禁也会为市场带来巨大的资金压力。与窝窝团同类型的上市公司也有很多,团购鼻祖Groupon的股价长期低于发行价。唐欣直言,这种情况下,不看好窝窝团能取得资本市场认可。

值得注意的是,窝窝团成功上市后,可能还要面临员工期权问题。北京志霖律师事务所律师赵占领在接受本报采访时表示,窝窝团和其他很多团购站一样,在经历了2010年的疯狂烧钱扩大之后,2011年开始面临行业调剂,收缩战线并进行业务模式转型。在此过程中窝窝团曾大规模裁员,因操作不规范引发了多起劳动纠纷集体维权案件,这中间有很多人曾取得窝窝团授与的期权,且已全部或部分已经可以行权,但是因未上市,不具备行权的条件,所以有关期权的纠纷一直处于潜伏状态。

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